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金屬期貨及農產品期貨日評

2022-03-25 17:51:00 來源：英為財情

鋅：俄羅斯使用能源反制歐洲，鋅價高位震蕩；
周五，鋅價高位震蕩，主力合約2205較前一交易日上漲0.5%。供應端，能源價格高企支撐鋅冶煉成本，LME庫存繼續(xù)下滑。消費端，鋅價上行抑制消費發(fā)揮，來自終端企業(yè)的訂單減少，下游生產廠家面對高昂鋅價多持觀望態(tài)度，市場成交清淡?，F(xiàn)貨市場，疫情對交通的影響仍未見得明顯改善。預計短期鋅價高位震蕩。

貴金屬：通脹壓力居高不下?貴金屬仍以偏多對待；
周五，黃金白銀期貨漲勢延續(xù)。截至14:30，滬金主力合約AU2206暫報401.78元/克，上漲0.87%；滬銀主力合約AG2206暫報5236元/千克，上漲1.99%。美國3月Markit制造業(yè)和服務業(yè)PMI均超預期上行反映出經(jīng)濟仍處積極擴張階段，然而細分指標顯示通脹壓力居高不下。近期美聯(lián)儲官員對加息表態(tài)激進但存在分化，隔夜貴金屬震蕩上漲。后市一方面歷史走勢顯示加息落地后黃金存在向上驅動，白銀相對黃金偏弱。當前市場對年底前加息7次的預期較為充分，而縮表預期的兌現(xiàn)及加強仍需等待4月上旬美聯(lián)儲會議紀要公布。另一方面，美國2月CPI同比續(xù)創(chuàng)新高經(jīng)測算3月大概率進一步走高，縮表仍未開啟長短端期限利差收窄，市場交易滯漲情緒難降溫，這將持續(xù)利好黃金。

豆類：國家調控力度或加大?連粕減倉下行；
周五連粕震蕩下挫，期價在連續(xù)上沖未果后，多頭平倉離場，期價高位回落。國際方面，CBOT大豆電子盤震蕩回落，出口的疲軟給美豆帶來壓力。市場開始等待下周種植意向報告的出臺。受此影響，國內豆粕現(xiàn)貨小幅下調報價，幅度在20-100元/噸不等。今日市場再傳出國家釋放大豆，每周35萬噸，連續(xù)10周。這將對市場供給有較大的提振。對于連粕而言，資金已經(jīng)完成了主力合約從5月向9月的轉移，由于俄烏沖突以及下周的美國種植意向報告存在較大的不確定性，疊加國家調控力度加大，多頭平倉盤涌現(xiàn)，短期市場或有小幅調整的需求。低位多單謹慎持有。高位多單減持。

油脂：出口降幅收窄?棕油低位回升；
周五國內油脂期貨低位震蕩，連棕油價格日間震蕩上行，而連豆油、鄭菜油則呈現(xiàn)較窄的區(qū)間內波動?，F(xiàn)貨方面，豆油、菜油、棕櫚油則下調報價，幅度在140-290元/噸，其中豆油下調幅度最大。
周五BMD毛棕櫚油期貨低位震蕩收漲，市場在前一日低位窄幅震蕩，午后隨著國際原油回暖，以及馬棕油3月前25天出口環(huán)比下降4.8%，降幅較前期明顯縮窄。馬棕油獲得提振。受此影響，國內疫情仍在制約國內油脂的消費預期。不過國際油脂近期進入調整行情中，國際原油的大起大落，讓國內外油脂市場波動放大，目前油脂調整行情仍在進行中，短線操作為宜。

蘋果：清明節(jié)日備貨?蘋果強勢依舊；
周五，蘋果期貨延續(xù)上漲。主力合約AP2205寬幅震蕩，較上一交易日漲0.6%左右，持倉6.8萬手?，F(xiàn)貨方面，清明節(jié)備貨開始，產區(qū)交易熱度較高。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，當前全國冷庫庫存量約579.12萬噸，周度去庫量29.59萬噸，環(huán)比、同比皆有提高。產區(qū)節(jié)日備貨，走貨速度加快。疊加下方優(yōu)果率支撐，蘋果偏強運行。操作建議偏多思路對待。

花生：大幅下行?關注新季種植情況；
周五，花生期貨大幅下跌。主力合約PK2210低位震蕩，較上一交易日跌2.4%左右，小幅增倉至6.2萬手?，F(xiàn)貨方面，油廠收購意愿尚可，市場信心繼續(xù)得到提振，價格有所支撐。據(jù)匯易網(wǎng)，全國通米平均價格約8216元/噸。但目前部分地區(qū)如吉林交通仍受限制，可供貨源整體偏少。主力合約換月成功，新季尚未進入生長期，關注產區(qū)天氣情況及農戶種植意愿。操作建議震蕩思路對待。

玉米:現(xiàn)貨穩(wěn)定?期貨調整；
周五玉米期貨下跌調整，主力c2205合約暫報2888元，較上日結算價跌0.69%?，F(xiàn)貨方面，北方港口玉米物流進一步收緊，鲅魚圈因疫情物流繼續(xù)暫停，錦州錦州市境內7個高速公路關閉，錦州新糧集港報價2750-2770元/噸，較昨日持平。從較長期來看，國內年度產需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進口及未來播種，加上目前國際俄烏的格局延續(xù)緊張態(tài)勢及烏克蘭的春播可能受到較大影響，國際谷物維持在較高水平，導致進口利潤開始倒掛，這將對國內玉米市場形成強有力的支撐。操作上，逢低滾動做多。

生豬:養(yǎng)殖出欄情緒上升?期貨近弱遠強；
周五生豬期貨近弱遠強，主力c2205合約暫報12670，較上日結算價跌1.5%?，F(xiàn)貨方面，河南報價12.2元/公斤-12.7元/公斤，較昨日持平；山東報價12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日持平。短期來看，新冠疫情影響持續(xù)壓制消費，豬價反彈后缺少持續(xù)上升動力，而養(yǎng)殖端出欄情緒有所加強。根據(jù)農業(yè)農村部的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，2021年7月國內能繁母豬存欄見到高點意味著肉豬供應出欄高點大致在5月前后，意味著未來1-2月內供應仍以增加為主；需求方面，新完疫情在國內多地抬頭，多地管控措施加強，餐飲消費再度受到打擊，對豬肉消費壓制明顯。近期玉米、豆粕價格上漲，飼料成本抬對，養(yǎng)殖虧損擴大，目前盤面3、5、7月合約均處于成本線之下，盤面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時長超過了半年，考慮到去年行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了近5個月的深度虧損，對照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時間，盤面可能對本次探底的時長及幅度有了較充分交易。操作上，近月延續(xù)震蕩思路。7、9月合約關注逢低買入機會。

白糖：鄭糖小幅震蕩?短線交易為主；
周五，鄭糖維持小幅震蕩走勢，尾盤略有走升，成交維持低位，持倉繼續(xù)向遠月轉移。國際市場來看，油價波動影響原糖走勢，印度出口限制糖價上方空間，但據(jù)悉印度出口限制在800萬噸之內，市場焦點更多落在巴西。國內鄭糖小幅弱勢震蕩，現(xiàn)貨持平?？傮w來看，鄭糖短期維持窄幅區(qū)間運行。上方壓力關注5830元/噸一線。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉反彈?短線操作為主；
周五，鄭棉早盤持續(xù)震蕩走高，成交增加，持倉轉至遠月。現(xiàn)貨指數(shù)價格繼續(xù)上調，3128B指數(shù)較前一日上調8元/噸。國際市場來看，出口數(shù)據(jù)良好，裝運達到年內高位。供應方面主產區(qū)天氣惡劣。國內來看，基本面變化不大。短期基差支撐，外盤強勢提振，21700元/噸一線向上壓力逐步增加。操作上建議短線交易為主。

來源：國信期貨