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Q1凈利再創(chuàng)歷史新高！400億海上風電龍頭高位回調(diào)超四成，市占率兩年提升8倍可期？

2022-04-07 22:48:05 來源：英為財情

以風電等為代表的新能源賽道今年整體表現(xiàn)萎靡，總市值450億的海上風電龍頭明陽智能股價相比歷史最高點回調(diào)超四成。

盤后，明陽智能公布一季度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2022年第一季度歸母凈利潤為13億元到15.5億元，同比增長408.02%到505.72%。報告期內(nèi)，風電行業(yè)整體保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢，公司在手訂單增加及風機交付規(guī)模上升。

此前不久，明陽智能披露2021年業(yè)績快報，實現(xiàn)凈利潤33.19億元，同比增長141.56%，超過此前預(yù)計132.88%的增速區(qū)間上限。對于業(yè)績大增的原因，公司表示，主要源于在手訂單增加及海上項目交付規(guī)模上升，電站并網(wǎng)容量提升帶來發(fā)電收入上行，以及在電站滾動開發(fā)過程中出售部分風電場項目三方面。

值得注意的是，明陽智能去年Q4單季凈利創(chuàng)歷史新高，此番公告的Q1預(yù)估值再刷新高。

公開資料顯示，風機銷售是明陽智能的第一大主營業(yè)務(wù)。按公司主營產(chǎn)品來看，風機及配件銷售占據(jù)著總營業(yè)收入的93%。

國金證券姚遙在3月28日的研報中指出，2019-2021H1，明陽智能海風業(yè)務(wù)迅速增長，銷售容量占比從15%提升至49%。同時，市占率持續(xù)提升，公司2021年海風市占率約為35%（2010年市占率僅為5.55%）。

今年以來，國家政策多次強調(diào)大力發(fā)展海上風電，并提出下一步走向深遠海。3月22日，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出，鼓勵建設(shè)海上風電基地，推進海上風電向深水遠岸區(qū)域布局。3月29日，國家能源局印發(fā)《2022年能源工作指導(dǎo)意見》提到，優(yōu)化近海風電布局，開展深遠海風電建設(shè)示范，穩(wěn)妥推動海上風電基地建設(shè)。積極推進水風光互補基地建設(shè)。

此外，在4月2日發(fā)布關(guān)于印發(fā)《“十四五”能源領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃》的通知中，關(guān)于海上風電，涉及到深遠海域海上風電開發(fā)及超大型海上風機技術(shù)這一方面。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，隨海上風電下一步走向深遠海，漂浮式海上風電是必然的選擇。

此前，明陽智能在2021年半年度報告中曾表示，公司自主研發(fā)制造的漂浮式風機等新產(chǎn)品已具備規(guī)?；逃脳l件。公司工作人員亦向財聯(lián)社記者表示，公司對漂浮式海上風電將繼續(xù)加大研究步伐，推出新的機型。“今年會有進一步的動作。”

姚遙分析，風電行業(yè)“十四五”將迎周期景氣，2022年風電總裝機將達60GW，其中海風裝機為7GW。預(yù)計明陽智能2022年總風電裝機市占率為16%，其中海風市占率將達到45%，相較于2010年提升8倍；風機大型化趨勢下，風機價格與成本同步下降，公司風機產(chǎn)品能保持毛利率水平穩(wěn)定。

根據(jù)盈利預(yù)測與估值測算，分析師預(yù)估明陽智能2022年歸母凈利潤為35.06億元，同比增速為5.73%（相較于2021年141.33%的預(yù)估增速斷崖式下降），2023年凈利同比增速為26.52%。

此外，自去年年底以來，明陽智能股東、董事及高管相繼減持公司股票。對此，有投資者在問及為何公司股東頻繁減持時，公司在e互動上回復(fù)稱，財務(wù)投資者的退出并非因為其信心問題，而是其投資周期和資金周期所決定。

標簽：高位回調(diào) 海上風電