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昆侖萬維在玩 資本游戲

來源：騰訊網(wǎng)

企業(yè)是不是真的缺錢


(資料圖片)

昆侖萬維股東，減持資金的50%借給上市公司，大概是11億元，引起了比較大的這種爭議。

昆侖萬維說：我要把資金投向AIGC業(yè)務，說這個業(yè)務啊，大概需要儲備10億美元以上的資金，借11億根本就不解決大的問題。

那么，這個公司到底是一個什么樣的資源結構呢？

3月31號，它的資產總額是173億。有大概113億是非經營資產，那搞經營活動的資產就60億左右，商譽就達到了將近39億元。

企業(yè)的經營活動在相當?shù)某潭壬鲜峭ㄟ^收購來實現(xiàn)的，在2022年全年，它也就實現(xiàn)了40多億的營業(yè)收入，2023年第一季度實現(xiàn)了10幾億元。

企業(yè)的資產結構高度的金融化，貨幣資金加各種投資，它幾乎占了資產的2/3。當然它的非流動金融資產里面有些投資有可能具有戰(zhàn)略的意義，但從營業(yè)利潤的構成來看，企業(yè)的雜項收益，對營業(yè)利潤的貢獻比重并不是很高，它的金融化資產規(guī)模大，對利潤的貢獻低；經營資產規(guī)模小，對營業(yè)利潤的貢獻是高的，那么這種擰巴的資源結構，意味著企業(yè)在不同資產的結構里面應該有新的作為。

什么作為呢？就是高商譽收購，導致的經營資產需要有新的業(yè)績爆發(fā)，來支撐企業(yè)營業(yè)利潤的持續(xù)發(fā)展。非經營資產的戰(zhàn)略性投資部分，也應該有新的利潤的貢獻。

2023年3月31號，它的貨幣資金是13億，交易性金融資產呢，也是大概13億，加在一起是26億。173億的總資產里面，負債只有28億，它的短期借款大概是6億，也就是說企業(yè)經營活動的現(xiàn)金流量凈額，持續(xù)是正數(shù)，很大。

企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流出量，構建固定資產、無形資產每年是幾千萬這樣一個量級。

而它的經營活動現(xiàn)金流量凈額，是以億元為基礎的量級，它的自由現(xiàn)金流相當充分。簡單的說，企業(yè)經營不缺錢，投資錢夠花。

那么在這種情況下，企業(yè)資產負債率又不高，對企業(yè)的償債壓力并不大，但問題是企業(yè)是不是真的缺錢，如果真缺錢的話，是不是一定要采用這樣的一種方式來進行債務融資呢？其實我看是未必的。

10億美元的AIGC業(yè)務的資金需求，它不是一天就花出去的，第二點，即使需要資金的支持，企業(yè)還有其他的債務融資的手段，企業(yè)也還可以通過發(fā)行股票進行融資，不需要如此早的進行貨幣資金儲備。

當然了，這個大概11億元左右的這個貸款呢，它的利息率大概是2.5%，雖然說融資成本不高，但如果你不需要的話，任何的成本都是高的。

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