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這個(gè)美國關(guān)鍵利率,正接近“歷史性突破”

來源:華爾街見聞

當(dāng)下,收益率再度逼近5%的美國短期國債,吸引力全市場的注意力。不過,另一個(gè)美國一個(gè)關(guān)鍵利率,也在“歷史性突破”的前夜。

美國30年期通脹保值國債(TIPS)收益率,正無限逼近2%大關(guān)。如果突破,將是2011年來首次,無數(shù)債券投資人正屏息以待。

對于一些投資者而言,在過去18個(gè)月里,美聯(lián)儲累計(jì)加息已超過5個(gè)百分點(diǎn),這意味著2%的“實(shí)際收益率”是一個(gè)頗具吸引力的買入點(diǎn)位。然而,也有人認(rèn)為,美國通脹是否已見頂尚且存在不確定性,再加上美國政府借款需求與日俱增,各類長期收益率或許還將進(jìn)一步上行。


(相關(guān)資料圖)

通貨膨脹保值國債的利息,是根據(jù)通貨膨脹調(diào)整后的基礎(chǔ)金額支付的。因此,其收益率代表了無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率,亦被視作經(jīng)濟(jì)前景的晴雨表之一。

上一次,30年期TIPS收益率突破2%還是在2011年。在那以后,隨著美聯(lián)儲大幅降息和對通脹保值的需求飆升,30年期TIPS收益率在2020年、2021年跌至-0.50%左右。

景順首席固定收益策略師Rob Waldner表示:

對養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司等長期負(fù)債型投資者而言,接近2%的30年期TIPS收益率可能有著難以抗拒的吸引力。巴克萊全球通脹掛鉤研究主管Michael Pond表示,過去十年間,這些投資者對于30年期TIPS興致索然,不過,在2%水平上,這一投資群體可能會重返市場。

因此,定于8月24日的美國30年期TIPS發(fā)行將會是“試金石”。7月20日舉行的上一次通脹保值國債拍賣(10年期TIPS),市場需求就相當(dāng)火爆,中標(biāo)收益率為1.495%,為該產(chǎn)品自2010年以來最高。

TIPS及長期名義美債收益率面臨的部分上行壓力,反映了市場對于對通脹路徑的高度不確定性。盡管本周公布的通脹指標(biāo)和調(diào)查所得的通脹預(yù)期均下降,但原油價(jià)格已升至年內(nèi)最高,醫(yī)療保險(xiǎn)也可能開始推升通脹。

太平洋投資管理公司(PIMCO)的投資組合經(jīng)理Michael Cudzil表示:

與此同時(shí),市場情緒正在遭受打擊?;ㄆ煦y行策略師Edward Acton周五在一份報(bào)告中寫道:

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